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近4.2亿回收两家“老字号”!京新药业高溢价关联买卖引关注

2021-11-22 18:51证券 人已围观

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高溢价回收引来关注函

京新药业的两个回收标的分别为沙溪制药和胡庆余堂,两者估值均不低。

依据北京国融兴华资产评估有限责任公司出具的《资产评估报告》,截至评估基准日2021年12月31日,在持续经营首要条件下,沙溪制药股东全部权益账面价值2697.67万元,按收益法评估的评估价值2.05亿元。

沙溪制药成立于1986年,原名广东益和堂制药公司。2013年,由京新控股资金投入的浙江天堂硅谷元金创业资金投入合伙企业以1.2亿元的对价从原股东手中回收所得。

资料显示,沙溪制药主要从事中成药的研发、生产和销售。主要商品有沙溪凉茶、润肠宁神膏、排石颗粒、骨仙片、缩泉丸等,主要应用于呼吸科、消化科、泌尿科及骨科范围。

截至2021年9月30日,沙溪制药总资产为7478.29万元,总负债3796.77万元。2021年沙溪制药营业收入1.13亿元,净收益1199.96万元。今年前三季度,沙溪制药营业收入为9422.06万元,净收益为983.85万元。

另一家买卖标的胡庆余堂,为杭州胡庆余堂集团公司的要紧控股子公司,主要参、控股公司有杭州胡庆余堂药业公司、杭州胡庆余堂国药号公司等。

其中,胡庆余堂药业是全国知名的老字号中药企业,拥有国家批准生产的药品184只、保健食品9只,其中复方丹参片、安宫牛黄丸被列为浙江医药储备定点品种。

截至2021年6月30日,胡庆余堂总资产为13.64亿元,总负债3.5亿元。今年上半年,胡庆余堂营业收入为6.46亿元,净收益为1.17亿元。经评估,截至2021年12月31日,胡庆余堂的股东全部权益价值按市场法评估后的评估值为35.91亿元,对应6%股权的评估值为2.15亿元。因为胡庆余堂已完成2021年度收益分配并向元金健康派发了现金红利420万元,该笔分红款项归京新药业所有,双方确认最后买卖价格为2.108亿元。

据披露,京新药业与元金健康受同一自然人吕钢控制,上述买卖均构成关联买卖。因此,两起回收的高估值也引起关注,依据关注函需要,京新药业需要补充披露评估计算过程、评估办法的选取、有关指标的取值及其确定依据,并说明买卖标的定价的合理性。

依据京新药业回复关注函内容显示,2013年十月,京新控股和刘健雄签订《广东益和堂制药公司股权出售合同》,刘健雄将其持有些沙溪制药1%股权以60万元出售给京新控股。2013年11月,沙溪制药完本钱次股权出售的工商变更登记。

2021年十月,天堂硅谷与元金健康签订《广东益和堂制药公司股权出售合同》,将其持有些沙溪制药99%股权以1.495亿元出售给元金健康,2021年11月,沙溪制药完本钱次股权出售的工商变更登记。

2021年6月,元金健康与胡庆余堂签订《增资协议》,元金健康以现金出资9574.5万元认购胡庆余堂702.6万元新增注册资本,占增资后注册资本的6%。2021年8月,胡庆余堂完本钱次新增注册资本的工商变更登记。

这意味着,吕钢控制的关联企业元金健康和京新控股,以不到2.5亿元的价格所回收两家老字号股份,卖给自己家里上市公司,从中获益约1.7亿元

值得注意的是,今年9月份和十月份,京新控股和吕钢本人以非上市企业的筹资担保需要为由,将手中的2100万股和6756.76万股上市公司股票进行了质押。

依据通知,截至十月27日,吕钢和京新控股累计质押上市公司股票数目1.69亿股,占其所持股份比率53.98%,占公司总股本比率18.71%。公司控股股东及其一致行动人将来半年内合计到期的质押股份累计数目为4176万股,占其持有公司股份的13.31%,占公司总股本的4.61%,对应筹资余额为2亿元。

责任编辑:彭佳兵

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此次回收所涉及的传统中药业务并不是京新药业现在主攻方向。关注函对回收过程中买卖标的定价的合理性,与买卖标近三年又一期的股权变动及评估状况等提出疑问

回收业务非公司主攻方向

2004年在深交所挂牌上市的京新药业,主营业务是化学制剂、传统中药、生物制剂、化学材料药、医疗器械的研发、生产及销售。公司是国内最大氟喹诺酮类药物生产基地。

京新药业的业务布局一部分源于此前的整理回收。2011年,京新药业回收北京顺达四海生物医药公司,进军生物医药范围;2014年,公司设立英国合资公司,向国外拓展;2021年,并购深圳巨烽显示科技公司,发展医疗器械范围。

近年来,该公司在生物医药、医疗器械方面的布局也在营业额上有所反馈。2021年至2021年,京新药业分别达成营业收入29.44亿元、36.47亿元和32.58亿元,分别达成净收益3.69亿元、5.2亿元和6.53亿元。

京新药业三季报显示,2021年前三季度公司达成营业收入24.68亿元,同比增长1.33%。达成净收益4.29亿元,同比增长15.21%。

正当在既有布局上获得营业额成长之时,公司开始斥资回收“老字号”。此次回收所涉及的传统中药业务,虽然在经信医药主营业务中排行榜靠前,但并不是是公司现在的主攻方向和主要收入。

半年报指出,京新药业是一家通过国家GMP认证、欧盟GMP认证、ISO14001认证和美国FDA现场认证,并拥有自营进出口权的国家重点高新技术企业,现在主要收入和收益出处是化学仿制药、材料药两大板块。公司半年报数据显示,2021上半年其成品药销售额占公司总收入约58%,材料药约占25%。

从公司规划的长期进步策略来看,精神神经和心脑血管是其现在的主攻方向。财报显示,该公司上半年营收16.6亿元,其中,精神神经范围销售收入2.58亿元,CV管线销售收入2.65亿元;康复新、京常乐销售收入2.39亿元。材料药上半年达成销售收入4.22亿元,医疗器械板块,深圳巨烽上半年达成销售收入2.5亿元。

在回收通知中,京新药业表示,公司聚焦精神神经和心脑血管两大核心范围,以药品为核心,依据临床需要配置医疗器械。其中,中药业务板块作为两大核心范围外的主要子业务,对两大核心范围形成有益补充。本次回收在原有中药业务基础上,有效整理产业资源,做强中药大品种及品牌影响力,达成中药业务板块的加速进步。

京新药业2021年至2021年净收益状况

《资金投入时报》研究员 余飞

一家以化学仿制药、材料药两大板块为主要收入出处的上市公司,却要购买两个传统中药“老字号”,而且一出手就是近4.2亿元。日前,浙江京新药业股份公司的回收通知招来深交所关注函。

11月8日晚间,京新药业接连发布两则通知,称公司拟以2.05亿元回收新昌元金健康产业资金投入合伙企业持有些广东沙溪制药公司99%股权,及京新控股集团公司持有些沙溪制药1%股权;另拟以2.108亿元回收元金健康持有些杭州胡庆余堂医药控股公司6%股权。

《资金投入时报》研究员注意到,这两起回收都为关联买卖,京新药业与元金健康受同一自然人吕钢控制,且都为高溢价回收。因此,关注函对回收过程中买卖标的定价的合理性,与买卖标近三年又一期的股权变动及评估状况等问题提出疑问。

针对前述状况,京新药业回复关注函称,2013年十月,京新控股以60万元获得沙溪制药1%股权。2021年十月,元金健康以1.495亿元获得沙溪制药99%股权。2021年6月,元金健康以现金出资9574.5万元认购胡庆余堂702.6万元新增注册资本,占增资后注册资本的6%。由此来看,吕钢控制的元金健康以不到2.5亿元的价格所回收两家老字号企业股份,持有五年卖给自己家里上市公司京新药业,从中获益约1.7亿元。

数据出处:同花顺iFinD

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